前言概述

 

本次E2M Research 的AMA，听嘉宾分享：《巴菲特理念：可取VS可超越 之处》

 

分享嘉宾：

Odyssey 推特@OdysseysEth
Peicai Li 推特@pcfli
特邀嘉宾：
Ponge 推特@pzponge

 

分享要点

Odyssey 推特@OdysseysEth

巴菲特有哪些可取跟超越之处？比如对于价值给出了非常清晰的视角：是未来现金流的折现，这不仅是对价值定性的定义，还有定量的定义。所以巴菲特开始去寻找所谓的特许经营权，垄断公司，这又要求了能力圈的概念。在我看来巴菲特的整个框架，有种环环相扣的感觉，是非常清晰，也非常简单可学的。

我觉得巴菲特投资框架，有点像是牛顿经典力学在物理中的地位。是一个非常完善、严密、可学的框架和系统，但只适用一部分领域，是有边界的，边界之外还有很多标的，而且因为软件吞噬世界的情况在发生，所以我觉得随着高科技破坏式的创新不断冒出来，其实会有更多标的，其实处在巴菲特领域之外。

 

Ponge 推特@pzponge

我觉得把巴菲特理解为一个投资人是不太合适的，因为他从一九七几年开始一直在经营保险公司业务，更多是经营企业的逻辑。无论是在二级市场还是一级市场做收购，逻辑本质上是一样的，是和那些公司的人产生实际交流，有实际业务往来。

大猩猩投资当然有很可取的地方，而且对现在的时代来讲是很好的，但可能和巴菲特的是两码事。巴菲特实际上它不是以一个低价买，高价卖作为目的。尤其在早年，是帮家族企业做财富管理业务。

比如一个纯粹做二级市场投资的人，想学一些巴菲特的模式，我觉得前提是市场得认可，整个的估值体系是没有大变化的。按照这套框架去找这些公司，大概率能够纯靠公司的业绩增长来实现，但很明显这也不是唯一的方式。

 

Peicai Li 推特@pcfli

巴菲特的投资和我们现在践行比较多的大猩猩投资，用跨越鸿沟里的技术扩散模型来看，实际上是关注的不同阶段。

巴菲特可能更关注的是最后一个阶段，通常情况下已经是成熟业务，而且是在某一个成熟业务里面处于垄断地位，这个时候的现金流已经接近主阶，比较稳定了，甚至还能有所增长；但是大猩猩的投资可能是在鸿沟之后，龙卷风暴时候就开始介入。

 

From the Earth to the Moon

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