前言概述

FTX事件之后Genesis也濒临破产，FUD甚至蔓延到了灰度、微策略和Coinbase。现在是继续观望还是可以开始抄底？

 

From the Earth to the Moon

每周五晚8:00，锁定E2M Research（推特：@E2mResearch）

听专业投资人畅聊投资、在线互动。

 

精华要点

 

活动笔记整理

 

1. 现在是一个买入的时机。

但现在不是唯一的买入时机。   

买入时机应是个区间而不该是一个点。

因为如果是一个点，就需要投资者准确捕捉到一个时机做全仓和空仓甚至加杠杆，但是这样明显是非常脆弱的，无法应对黑天鹅，隐含着能够长期预测市场的假设。

而这是肯定不正确的方式。

 

2. 对于牛市和熊市的另一种定义

 

    2.1 传统的定义：价格涨跌幅30%进入牛市或者熊市.

 

    2.2 但是牛熊并不应对应涨跌幅，牛熊更应该看三个方面：

        1/ 投资者的情绪：乐观or悲观；

        2/ 投资者的行为：是否谨慎；

        3/ 当前市场的估值水平。

 

3. 应对方法——与市场情绪和普遍行为相反

 

    3.1 为什么？

 

        “在别人越不谨慎的时候，我们越要谨慎。”

 

        “最坏的贷款，往往是在最好的时候放出去的。”

 

    3.2 当前市场情况偏悲观，反而要加仓

 

         投资者不顾收益、不顾前景、不顾一切地规避风险。

 

    3.3 综合杠杆率是一个很好的参考指标

 

        如果杠杆率高，意味着风险较大，需要减仓，比如2015年的中国股市。而当前杠杆率整体较低。

 

    3.4 只考虑当前的市场情绪和行为，考虑标的的估值。

   

    应对现在，而不去做未来的预测。

 

4.投资者永远面临2个风险

 

    1/ 错过机会

    过于担心错过机会就是fomo

 

    2/ 投资损失

    过于担心投资损失就是恐慌

   

    总的来说：

   

    1/ 风险端：考虑最坏的事情发生，是否会对自己产生不利的影响，不要破产；

   

    2/ 收益端：要权衡使得整体收益达到最大化。

 

5. Luna之前涨幅巨大，不参与是否会痛失机会？

 

  5.1 是否会错过luna上涨的机会？

  能力圈很窄，不是所有机会都要上。

  泡沫和范式转移非常相似，若投资所有的范式转移，一定会踩到泡沫。

 

  5.2 是否会错过这轮牛市？

  好的投资者可以在牛市赚钱，但是很难赚到全部。市场价格的上下偏移都会很多。

 

6. 如果刚刚认识到一个资产的价值，其处在牛市的狂热，该怎么办？

 

    1/ 如果在狂热中持仓为80%，应该减仓；

 

    2/ 如果在狂热中持仓为0，应该买一些。

   

    但具体的操作还是非常主观的。每个人都有自己的主观框架和阅读图谱，若大的原则正确，操作的细节差别没有对错。

 

7. 在当前的市场的悲观情绪下，更糟糕的情况也并非没有可能发生，该如何对待？

 

    7.1 若最坏的情况发生之后，剩下的都是更好的。目前市场的担心已经足够多了。

    7.2 聚光灯下的黑天鹅：聚光灯下依然可能会出现黑天鹅，但这时的黑天鹅往往造成的杀伤较小了。预期差容易造成大规模杀伤。

    7.3 也要做好再坏情况发生的准备，还会有人被迫交出筹码换取流动性，此时就是机会。

    7.4 不能只在最差情况下才满仓，而其他情况下空仓。

 

未来是多重宇宙，最坏的不一定会发生，可能只发生到第二或者第三坏。所以在出现第二、第三或者其他坏情况的时候，就根据上面的原则逐渐加仓。