前言概述

 

分享主题《基于垄断资产的衍生策略探讨》

 

分享嘉宾： 

Odyssey 推特@OdysseysEth  

Zhen Dong 推特@zhendong2020

Peicai Li 推特@pcfli

 

特邀嘉宾：

Guochen Dai @daviddai456810

分享场地：E2M Research Twitter space

https://twitter.com/E2mResearch

 

要点精选

Odyssey 推特 @ OdysseysEth

我们内心向会比较认可两种策略：一方面是大猩猩类的垄断资产，另外一方面肥尾的方式。但是我觉得这两个东西能不能更好结合起来？

基于币本位或股本位的策略，背后是思考了稀缺性的特征，因为基于现金，全世界现金都在增发，基于现金获得的回报给投资人看是有意思，但对自己来说是没什么意思的。而且稀缺性很容易被外在的物质生产力的上升所蒙蔽。

 

Zhen Dong 推特@zhendong2020

基于垄断资产的衍生策略话题，首先，我想说基于垄断资产的识别和基本方向；其次分享自己的一些尝试和经历。

首先识别垄断资产很重要。这需要股权思维的，更多是需要对已经成为垄断资产的公司更多持有，然后不断寻找有潜力成为垄断资产一些标的。

第二就是基于垄断资产的衍生策略，第一个策略是想办法判断估值和现在的价格，如果想再低吸就需要保持冗余，如果想做波段性的操作就需要做情绪的识别，或者应该定期做rebalance；第2个衍生策略是会用到一些期权的工具，我觉得short put 这个方式还是蛮好的办法。

 

Peicai Li 推特@pcfli

投资是一个复杂自适应系统，里面有效的策略很罕见，大多数的投资策略都是无效或者低效的。

我觉得大猩猩投资或者基于垄断资产的投资，是目前比较有效的策略，衍生出来在这个策略上做变形，它也有一些有效策略。我们主要想讨论的点是变形应该怎么变？目的是什么？

第一个是无风险的杠杆；第二个是更顺应人性，如果有策略可以买入的时候更舒服，持有的时候更坚定；第三个是用期权吃一些这种时间价值；第四是利用间断均衡的这样的价格变化模式，周期做一些平衡。

 

Guochen Dai @daviddai456810

我今天主要分享的有两种不同的方式来增强所谓垄断资产。

第一，是尾部风险管理，是一个比较好的兜底方式，如果真的出现比较大的突然事件时，可以帮助我们更好的度过平稳期；第二，是说所谓把长期持有转化为一种风格收益。

如果不从博弈正对手方前的角度来讲，从犯错误少的角度来讲，其实犯错误少本身就是一种阿尔法。因为投资决策上有很多的决策要做，包括仓位、杠杆，然后方向，时间的选择、路径的选择等等。在这过程中犯的错误越少，天然本身就已经有优势了。

 

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