前言概述

 

【E2M Research 0616期AMA】

分享主题《再聊进化论：进化论和投资的关系》

分享场地：E2M Research Twitter space

 

分享嘉宾：
Odyssey 推特@OdysseysEth
Zhen Dong 推特@zhendong2020
Peicai Li 推特@pcfli

特邀嘉宾：

KK @longwinsk

 

要点精选

Odyssey 推特@OdysseysEth

进化论和投资，其实有一种深层的共通性。

我觉得背后的环境都是一个复杂自适应系统，当你适应环境的时候，环境也发生改变。任何一个在市场上赚钱的策略，本身又变成了市场，可能反而不赚钱了。

第二个相通之处是适应度景观，怎么在未知、有限的信息中寻找最优解，而且最优解还在动态发生变化。投资也类似，不可能掌握所有的信息。其次是不可能用到所有的算法，一定会有大量的知识是未知的，怎么用已知有限的东西，寻找未知的东西？还会出现避开局部优化，就像贪心算法，每次只往更高的一步走的结果，最终可能会困在一个小山峰的尖顶上。

 

Zhen Dong 推特@zhendong2020

我觉得进化论是一个非常好的底层逻辑，甚至有可能在当前时代被低估的。因为进化论有非常强的解释力，用来解释复杂事物的起源，如何从简单的规则诞生出复杂的事物。

为什么我觉得进化论和投资有比较强的关系，因为但凡投资人都希望能够找到一家公司，或者是投资逻辑，这样相对长期不变的东西。当然投资的标的、价格、市场新闻对它的反应，包括监管很多东西都在变，但我们希望能尽量找到一些不变的东西。我觉得进化论一套体系和算法是非常好的，适用于生命的演化，物种的进化。我相信它也适用于投资，原因有两点：

第一，关于投资者个人，每一个投资者在刚进入市场的时候肯定不是成熟的投资者，获取知识的过程有点像进化论的一些视角。如何从简单的信息中抽象出一些模型，或者提高对行业的认知，扩充人脉？进化论是可以给一些答案的。

第二，投资的标的，或者这个市场。我们知道基因或者物种有过度繁殖的倾向。我觉得在投资市场，金钱、资本，甚至每一个创业者或者企业也有放大、复制、扩大规模的倾向。所以作为投资标的公司、行业，甚至可能投资逻辑和投资派系本身也可以从进化论的视角来理解。

我举几个简单的模型或者框架，比如复杂经济学提到的关于适应度景观，生物的协同性化，以及生物之间的军备竞赛，我觉得和投资中所看到公司的进化和变化非常像。包括常提到的大猩猩投资法，在生物中也有像阻蛋白这种很重要的蛋白质。

 

Peicai Li 推特@pcfli

复杂经济学财富起源里面提的观点：经济的进化、发展、财富的起源和进化论生物的发展可能是用的同一个递归的算法，上一轮的输出会作为下一轮的输入。其次算法里有一个被选择的对象，在生物里面认为是基因，并且有裁判来决定哪些基因可以传到下一代。这个裁判就是环境，适应环境的基因保留，不适应环境的被淘汰掉。

经济很可能也是用了同样的算法，在市场环境里选择的对象是公司或者企业。谁来做裁判？最核心的是市场。市场里面有两种结构，一个是我们认为的自由的，还有一种是经济体里面有权优势的人来做选择。在这两个不同的环境下，企业就会去进化，会迎合这个市场，适应的企业留下来，不适应的企业淘汰。

 

KK @longwinsk

进化本身是没有目标和方向的，我们现在回过头看，好像在地球稳定的生态里面，一旦有了相对稳定适合碳基生命成长的空间，会有各种各样的形态出来。但它本身不是一个目标，演化并没有方向，我觉得投资可能也是一样。讲的通俗一点，如果想赚很多的钱，如果预设目标或者把路径都设计得很清楚，往往反而不太可能达到。

很多时候就像进化一样，竞争本身不是促进进化的方式，只是一个生存条件。当到达新的生态位的时候，避免竞争反而是能够获得生态竞争位优势的。所以竞争不是手段，避免竞争才是手段。在投资上面，我觉得是非常明确的，一窝蜂的时候就不要去，应该去找相对没有那么拥挤的生态位。

关键是阶段性的踏脚石，甚至在短期来看，它不是一个成功的策略，但是能给你走向更远的前方铺好道路，它可能是一个成功的方向。因为我们主要在一级市场做投资，现在看团队、看项目，我们其实希望讲个很大的故事，但不太希望把未来两年的路径都已经写清楚了，我们会希望看到接下来三个月做什么，能做成什么？

 

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